春回大地。隨著季節轉暖，全球大宗商品似乎也迎來了春天。“黑金”、黃金、有色金屬集體走強，整個期市一派“金”光燦爛。記者發現，本輪上漲行情具備兩大特點：一是工業品強于農產品[18.56-0.96%股吧]走勢，一是外盤商品強于國內商品。

　　原油帶領工業品集體飆升

　　在通脹預期加劇、美元貶值以及地緣政治升級的大環境下，全球大宗商品猶如春草復蘇，欣欣向榮。作為化工品的領頭羊，原油節節攀升，目前已登上113美元高位。國際黃金屢創歷史紀錄，我國的黃金基礎價格(不含利潤溢價與加工費)也創下歷史新高。倫敦金屬連日集體大漲，倫鋁、倫鉛、倫錫表現尤為突出。

　　“中東和北非局勢持續惡化，引發市場對原油供應的擔憂，刺激原油價格上行。由于原油這一基礎能源價格的走高，市場對于后市通脹的預期再度升溫，避險保值情緒使得黃金受市場持續追捧。”永安期貨分析師郭誠表示。

　　時富金融商品研究經理邵濤告訴記者，大宗商品特別是工業品上漲的最主要原因來自于流動性的充裕和資金的避險需求，在這種環境下，金融屬性較強的工業品更加受益。

　　“原油大漲導致工業品原材料成本和運輸成本提高，從而推升工業品價格。另外，在美元弱勢的環境下，工業品作為指數化投資標的，更容易儲存，金融屬性得以凸顯。”安糧期貨研發中心總經理姜興春向記者表示。

　　“近期大宗商品的上漲也與美元貶值有關。”東證期貨研究所副所長林慧表示。美元最近呈現明顯的弱勢形態，由于美國國債最近受到市場的拋售，美元曾一度跌破75點位的重要支撐，大宗商品價格的壓力得以減緩，這也是商品市場目前較為強勢的原因之一。

　　農產品表現相對溫和

　　這邊廂，工業品漲勢如火如荼；那邊廂，農產品顯得不溫不火。相對于工業品而言，農產品的金融屬性偏小，加上各國政府的調控政策，故而農產品漲勢尚未啟動。

　　“如果糧食價格持續大漲，將會使得經濟受到嚴重的打擊。農產品因為其重要的地位，國家對其調控的力度較大。比如，中國不斷拋儲以穩定農產品價格，而俄羅斯更是用限制出口來維持國內需求。在國家調控的壓力下，農產品漲幅相對工業品的要小些。”東亞期貨分析師賈錚表示。

　　郭誠認為，農產品價格由于最近受到以中國為代表的世界各國政府的強力遏制，故漲幅較小。畢竟農產品價格的高低關系到政局的穩定，各國政府對于此的關注力度更大。

　　對于農產品后市，業內人士多認為，長期來看農產品上漲趨勢不改。“前期農產品的跌幅小于工業品，因此表象看來近期工業品漲幅較大；但從長周期來看，工業品的表現依然會差于農產品。”倍特期貨分析師胡由甲表示。

　　國泰君安[99.280.00%]期貨分析師周小球認為，在經濟持續復蘇的情況下，農產品價格將繼續上漲態勢，但是對于那些即將迎來新榨季的商品來說，價格可能將出現一定程度回落，如白糖。

　　國內商品漲幅趨穩

　　比起外盤商品“一日一新高”的瘋狂漲勢，國內商品的走勢顯得較為平穩。林慧表示，“商品呈現國內弱、國外強的走勢，是因為中國一直在實行緊縮性政策，政府對市場的調控力度較大。”

　　“目前國內期貨市場的主要矛盾依然不改，即通脹預期與政府緊縮政策并存，這一矛盾仍將持續。”胡由甲表示。

　　除了政府的有效調控，賈錚表示，國內現貨依然較為充足，需求并未隨商品價格的上漲而上升，導致現貨被動跟漲，今年再度出現了旺季不旺的特色。

　　在外盤商品價格高企的當下，中國如何抵御輸入性通脹再度成為熱議問題。對此，永安期貨郭誠表示，關鍵在于金融市場的完善。作為世界最大的大宗商品進口國，中國需爭取符合其身份的定價權。同時，對于實體經濟應該采取鼓勵發展的政策，提高普通消費者的消費能力，遏制資產泡沫。

　　為了抵御輸入性通脹，胡由甲認為，中國可逐步改變對外貿易政策，降低進口關稅，提升出口關稅；政府擇機利用強硬行政手段控制價格（特別是農產品價格），如補貼政策、限價政策、限制生物燃油制造等。

                                                                                         編輯：魏玉鵬